财联社8月5日讯(编辑 杨斌)近日,全球三大国际评级机构之一惠誉发布报告,表示看好中国铝行业。财联社统计,目前铝金属行业的发债主体共有存续债券约1110亿元,其中债券余额规模较大的发债主体多为AA+评级以上的国有企业。分析认为,产业链布局完整的大型铝企,成本管控能力较强,在产品价格波动中取得的盈利也更稳定。
惠誉评级表示,由于房地产和基建需求低迷、夏季建筑活动放缓以及生产缩减,2024年第三季度中国钢材和水泥产量或继续呈疲软态势。相反,由于制造业活动持续强劲,铝材产量或会增加。受绿色能源、汽车和家电行业支撑,2024年上半年铝材产量同比增长7%,推动均价于2024年5月底创下两年新高。
数据显示,上海期货交易所铝现货价格在5月末曾达到21700元/吨,创造2022年4月以来新高,此后又震荡回落。
根据证券日报此前的报道,上半年,铝产业链景气度持续,多家上市铝企2024年半年度业绩预喜。在已披露2024年半年度业绩预告的13家上市铝企中,有11家公司预喜,5家预计净利润同比增长幅度超50%。对于业绩的增长,多家上市铝企表示,主要是铝产品销售价格同比上涨,带动营业收入同比增长。
图:上海期交所铝现货价格
(资料来源:Choice数据,财联社整理)
受季节性需求疲软及减产影响,惠誉预计2024年第三季度钢材和水泥生产仍将保持谨慎。然而,随着更多产能释放及下游需求保持韧性,铝材产量或会继续增加。
华泰证券固收团队此前对有色金属行业的研报表示,铝的终端消费行业包括建筑地产、交通运输、电力设备等,周期性较为明显,受经济景气度影响大。铝行业产品差异程度低,生产工艺也较为标准化,企业核心竞争力在于成本管控能力。公司产业链越完整,其成本管控能力越强,在上下游产品价格波动中取得的盈利也越稳定。
财联社据Wind数据统计,目前铝金属行业的发债主体共有存续债券约1110亿元。其中,债券余额规模较大的发债主体多为AA+评级以上的国有企业。
图:铝行业债券发行人及其存续债规模
(资料来源:Wind数据,财联社整理)
中国铝业集团有限公司(简称“中铝集团“)于今年7月16日最新发行了“24中铝集MTN003(科创票据)”,期限10年,票面利率2.52%。民营企业中,山东宏桥新型材料有限公司(简称“山东宏桥“)在7月24日最新发行了“24鲁宏桥MTN008(科创票据)”,期限3年,票面利率3.00%。
基于对于铝产业链的分析,华泰证券固收团队从经营和财务两个维度对铝行业发债主体打分。从结果来看,形成“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工”完整产业链的中铝集团经营打分最高,山东宏桥财务打分最高。
华福证券固收首席徐亮认为,市场对美联储年内降息有一定预期,在此背景下股票配资盈利,24 年下半年可关注铜、金、银等相关的有色金属债,主体方面可关注铜陵有色金属集团控股有限公司等主体;此外还可关注具有国家战略地位的稀有金属相关企业。
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